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江苏先锋精密科技股份有限公司(以下简称“先锋精科”),一家专注于半导体刻蚀和薄膜沉积设备关键零部件的研发、生产和销售的企业,今日接受科创板上市委员会的审核。尽管身处蓬勃发展的半导体行业,先锋精科的IPO之路却伴随着诸多争议。
先锋精科对大客户的依赖程度较高,2020年至2024年第一季度,其第一大客户中微公司贡献了31.32%至34.07%的营收。然而,中微公司年报披露的采购数据与先锋精科的销售数据存在较大差异,尤其是在2022年,两者之间的差距达到了3200.47万元,占当年销售总额的18.01%。这引发了市场对于先锋精科营收真实性的质疑。
在2021年扭亏为盈后,先锋精科进行了大额分红,总额达1.08亿元,占两年合计归属净利润的51.43%。随后,公司拟募集资金中用于补充流动资金的部分最初设定为2.08亿元,后调整至9494.94万元。这一系列举动引起了监管机构的关注,要求公司解释补流的必要性和合理性。
先锋精科的研发投入占比较低,2021年至2023年间研发费用占营收的比例分别为5.08%、6.59%和6.51%,低于同行的9%以上。此外,公司在2023年集中申请了15项专利,是过往年均申请量的近三倍,这引发了对于专利质量以及是否为了上市而突击申请的质疑。
先锋精科自称是“制造专家”,但其外协加工占比却显著高于同行,2020年至2023年间,外协加工金额占采购总额的比例分别为19.09%、24.82%、27.77%和22.2%。尤其值得关注的是,这部分外协加工涉及的产品收入占比约八成。这似乎与公司声称的核心技术先进性相矛盾。
2021年至2023年,先锋精科的营收和净利润呈现出波动性增长态势。特别是在2024年上半年,营收和净利润分别实现了147.04%和314.23%的增长。尽管如此,如果未来半导体行业进入周期性下行,先锋精科的经营业绩或将受到影响。
先锋精科的IPO申请引发了市场和监管机构的广泛关注。公司面临的挑战不仅包括业绩的可持续性、资金管理的合理性,还包括核心技术的先进性等问题。在即将到来的科创板上市委员会审核中,这些问题将成为审议的重点。尽管半导体行业前景广阔,但先锋精科能否成功上市,还需时间的考验。
先锋精科招股书披露,IPO保荐机构为华泰联合证券股份有限公司保荐代表人刘天宇、刘一为,会计师事务所为立信会计师事务所(特殊普通合伙)签字会计师赵勇、胡国仁。
注:本文基于公开信息撰写,旨在客观分析先锋精科IPO配资门户,不构成任何投资建议。
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