文章 | 宝剑配资门户
编辑 | 笔谈
江苏先锋精密科技股份有限公司（以下简称“先锋精科”），一家专注于半导体刻蚀和薄膜沉积设备关键零部件的研发、生产和销售的企业，今日接受科创板上市委员会的审核。尽管身处蓬勃发展的半导体行业，先锋精科的IPO之路却伴随着诸多争议。
先锋精科对大客户的依赖程度较高，2020年至2024年第一季度，其第一大客户中微公司贡献了31.32%至34.07%的营收。然而，中微公司年报披露的采购数据与先锋精科的销售数据存在较大差异，尤其是在2022年，两者之间的差距达到了3200.47万元，占当年销售总额的18.01%。这引发了市场对于先锋精科营收真实性的质疑。
在2021年扭亏为盈后，先锋精科进行了大额分红，总额达1.08亿元，占两年合计归属净利润的51.43%。随后，公司拟募集资金中用于补充流动资金的部分最初设定为2.08亿元，后调整至9494.94万元。这一系列举动引起了监管机构的关注，要求公司解释补流的必要性和合理性。
先锋精科的研发投入占比较低，2021年至2023年间研发费用占营收的比例分别为5.08%、6.59%和6.51%，低于同行的9%以上。此外，公司在2023年集中申请了15项专利，是过往年均申请量的近三倍，这引发了对于专利质量以及是否为了上市而突击申请的质疑。
先锋精科自称是“制造专家”，但其外协加工占比却显著高于同行，2020年至2023年间，外协加工金额占采购总额的比例分别为19.09%、24.82%、27.77%和22.2%。尤其值得关注的是，这部分外协加工涉及的产品收入占比约八成。这似乎与公司声称的核心技术先进性相矛盾。
2021年至2023年，先锋精科的营收和净利润呈现出波动性增长态势。特别是在2024年上半年，营收和净利润分别实现了147.04%和314.23%的增长。尽管如此，如果未来半导体行业进入周期性下行，先锋精科的经营业绩或将受到影响。
先锋精科的IPO申请引发了市场和监管机构的广泛关注。公司面临的挑战不仅包括业绩的可持续性、资金管理的合理性，还包括核心技术的先进性等问题。在即将到来的科创板上市委员会审核中，这些问题将成为审议的重点。尽管半导体行业前景广阔，但先锋精科能否成功上市，还需时间的考验。
先锋精科招股书披露，IPO保荐机构为华泰联合证券股份有限公司保荐代表人刘天宇、刘一为，会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字会计师赵勇、胡国仁。
注：本文基于公开信息撰写，旨在客观分析先锋精科IPO配资门户，不构成任何投资建议。
文章为作者独立观点，不代表线上炒股配资观点
